- La Bolsa de Asunción sumó operaciones por G. 27,3 billones (o USD 4.407 millones) entre enero y junio de 2026, solo 0,8% por debajo del nivel que se observó en el primer semestre del año pasado.
- Esta recuperación fue posible gracias al crecimiento de 9,7% interanual en las transacciones de junio, luego de tres meses consecutivos de caída. El impulso provino principalmente del mercado secundario.
- Para el segundo semestre, se esperan nuevos motores como la negociación de CDAs digitales y el régimen Investor Pass, así como la disponibilidad para que regresen las emisiones de bonos del Tesoro.
El cierre del primer semestre del 2026 marcó una alentadora recuperación en los volúmenes de negociación bursátil en el país. La Bolsa de Valores de Asunción (BVA) registró operaciones por G. 27,3 billones (aproximadamente USD 4.407 millones al cambio actual) en los primeros seis meses del 2026, con una reducción de ya solo 0,8% respecto al mismo periodo del año anterior.
Este resultado está revirtiendo la ralentización que se observó en los meses previos. Luego de que el 2025 cerrara con un crecimiento de 17% en los volúmenes de la BVA, el ritmo se desaceleró a 3,1% para el cierre del primer trimestre y en el acumulado a mayo se registró una caída de 3%. En junio del 2026, las operaciones bursátiles sumaron G. 5 billones (unos USD 835,5 millones), el monto más elevado en lo que va del año y superando en 9,7% al volumen de junio del 2025.
Volumen total negociado en junio de cada año (2023 a 2026)
Cifras en billones de guaraníes
Fuente: Elaboración con datos de la BVA.
Al observar el comportamiento por mercados, se destaca que el volumen acumulado en las emisiones de nuevos títulos se ubicó en un nivel 5,8% superior que en el primer semestre del 2025, gracias al fuerte arranque de año que se tuvo en este 2026.
Los resultados mensuales obtenidos desde marzo continúan sin alcanzar los volúmenes que se observaban un año atrás, en el mercado primario de la BVA. Sin embargo, la caída se suavizó en junio al registrarse una baja de 5,8%.
Mayo se mantiene con el mayor monto mensual de operaciones en este mercado y en junio se alcanzó una cifra de G. 628.871 millones.
Volumen negociado en junio de cada año – mercado primario (2023 a 2026)
Cifras en miles de millones de guaraníes
Fuente: Elaboración con datos de la BVA.
La presencia de entidades financieras en el mercado bursátil para la búsqueda de recursos volvió a ser significativa en junio de 2026, con una concentración de 47% del volumen de títulos en guaraníes emitidos en la BVA. La cifra sube incluso a 78% si se considera la incursión de BID Invest, ya que estos recursos captados se destinan posteriormente a instituciones financieras para la provisión de créditos a sus clientes.
Los demás sectores que participaron en la emisión de títulos en moneda local, durante junio del 2026, fueron el comercial (17%), industrial (4%) y servicios (1%).
En cuanto a las emisiones en dólares, las industrias participaron del 69% de este mercado, los servicios concentraron el 27% del volumen de operaciones; y el inmobiliario estuvo presente en un 4%.
Distribución de emisiones por sector
Fuente: Elaboración con datos de la BVA.
El mercado secundario, o la negociación de títulos ya previamente emitidos en la Bolsa, por su parte, cortó una seguidilla de cuatro meses consecutivos de reducción interanual con un volumen mensual que llegó a G. 4,4 billones y aumentó en 12,5% respecto al sexto mes del año anterior.
El monto acumulado de operaciones en este mercado asciende a G. 23,3 billones para el primer semestre del 2026, con una diferencia de solo 1,7% respecto al mismo periodo del año anterior.
Volumen negociado en junio de cada año – mercado secundario (2023 a 2026)
Cifras en billones de guaraníes
Fuente: Elaboración con datos de la BVA.
Las operaciones en guaraníes volvieron a ser mayoría en el dinamismo bursátil de junio del 2026, con una incidencia de 71%, un nuevo nivel más elevado en lo que va del año. Las negociaciones en dólares conformaron el 29% restante.
El mercado secundario representó el 87,6% del volumen de operaciones, frente al 12,6% del mercado primario; y los bonos fueron los instrumentos más negociados, con 96,1%; seguidos de las acciones (3,4%) y los fondos de inversión (0,5%).
Nuevos frentes para sostener el crecimiento
César Paredes, presidente de CADIEM Fondos, consideró que para sostener hacia adelante el repunte que se observó en el mercado bursátil en junio de este año, se deben desarrollar nuevos frentes que impulsen el crecimiento de las inversiones.
Entre las novedades que están asomando desde la BVA, la Caja de Valores del Paraguay (CAVAPY) y las casas de bolsa, mencionó a los CDAs inmovilizados y desmaterializados y la atracción de capital extranjero mediante el régimen Paraguay Investor Pass. Además, se encuentra siempre abierta la disponibilidad para que se reanude la emisión de bonos del Tesoro a través de la Bolsa.
Destacó como un hecho relevante del semestre la exitosa realización de la emisión de títulos por parte de inversores extranjeros a través del régimen «Investor Pass», mediante la intermediación de CADIEM. «Demostramos que el sistema funciona, porque el equipo jurídico logró conseguir la residencia al inversor gracias al documento que emitimos desde CADIEM», manifestó el ejecutivo.
Respecto al proyecto de desmaterialización de los Certificados de Depósito de Ahorro (CDAs), anunció que está previsto que parte de la negociación de estos instrumentos se realice vía Bolsa, con un importante potencial en cuanto a repunte transaccional. Por su parte, el regreso de los bonos del Tesoro se sigue anhelando al interior del mercado ya que -de concretarse- impactará positivamente tanto en la imagen del sistema de capitales como en el volumen de operaciones.
Las condiciones son óptimas para que los títulos del Gobierno se vuelvan a emitir en la BVA, atendiendo a los recientes avances en infraestructura que se lograron con la operativa de la Caja de Valores del Paraguay (CAVAPY) y la contratación de las plataformas Nasdaq y Montran, de clase mundial, con la apertura que esto genera para atraer también capital extranjero.
Además, cabe recordar las constantes recomendaciones que se emiten desde las calificadoras internacionales respecto a la necesidad de impulsar una mayor profundización del mercado de capitales local.
Panorama para el segundo semestre
En cuanto a las expectativas para los indicadores macroeconómicos en el segundo semestre del año, César Paredes consideró que el dólar podría repuntar en cierta medida y que la tasa de interés de referencia del Banco Central del Paraguay (BCP) podría recibir un par de recortes para cerrar el año en torno al 5% frente al 5,5% actual; esto, ante los reducidos niveles de inflación que se observan en el país (2,1% interanual en junio).
«La tasa (de política monetaria) local está más sujeta a la tasa de la FED (Reserva Federal de Estados Unidos). Si se sostiene la baja del combustible, puede haber una baja más de la tasa de interés de la FED», expresó el economista.
Recordó, al respecto, que las tasas de interés continúan en niveles elevados en el sistema, pese a algunas reducciones que se tuvieron en los últimos meses. Como prueba de ello, los bancos están captando recursos a 3 o 5 años con tasas de interés superiores a 9%, cuando hace dos meses lo hacían por encima de 10%, pero a menores plazos.
Reconoció que los atrasos del Gobierno en el pago a proveedores afectaron el ánimo tanto al interior de los sectores económicos como entre los consumidores. La magnitud de la baja del dólar también se sumó a este escenario de incertidumbre, lo que hace que «las decisiones de inversión se posterguen», aseveró.
Agregó que se sigue observando el efecto de la recuperación de la liquidez en el sistema financiero, lo cual genera una menor necesidad de acudir a la Bolsa en busca de recursos. Precisó que esto, por ejemplo, explica la caída en la participación de las operaciones en dólares dentro del mercado bursátil local, pues se está contando con una importante oferta de dólares como resultado de las exportaciones.
